金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境外(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月wài)投资者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与境内参(cān)与者达(dá)成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务(wù)模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场基础黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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