近日，国内上市交易的4只公募商品期货基金(jīn)陆续(xù)公布了一季报。在一(yī)季度(dù)商品(pǐn)市(shì)场整体下跌(diē)的背景下，4只公募商品(pǐn)期(qī)货(huò)基金也表现不佳，仅建信(xìn)能源化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF份(fèn)额(é)在报(bào)告期(qī)内增加(jiā)4.30亿(yì)份(fèn)，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元(yuán)；国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属期(qī)货(huò)ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万(wàn)元；华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货ETF已(yǐ)实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利润(rùn)有何(hé)区别？4只公募商品期货基金(jīn)在一季报中均提及，本期已实现收益(yì)指基金本(běn)期(qī)利息收入、投(tóu)资(zī)收(shōu)益(yì)、其他(tā)收入（不含公(gōng)允价值变动收益）扣除相关费用(yòng)和信用减值(zhí)损失后的余(yú)额，本期利润为本期已实(shí)现收益加上(shàng)本期公允价(jià)值变动收益。

　　期(qī)末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元(yuán)，华夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ET一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克F、建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF资(zī)产(chǎn)净值分别为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净(jìng)值方(fāng)面，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居首(shǒu)，建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF实(shí)现正增长，净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF净值增(zēng)长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的(de)增减(jiǎn)变化，可以反映出(chū)投(tóu)资者(zhě)的偏好(hǎo)。从份额变动来(lái)看，除华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回外(wài)，其(qí)他3只商品期货基金均受到净(jìng)申购。截至(zhì)3月底(dǐ)，国投瑞银白银期(qī)货LOF份(fèn)额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高(gāo)达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF份额(é)较期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续发(fā)酵(jiào)，导致了(le)原油以(yǐ)及美豆等大宗(zōng)商品(pǐn)价格下(xià)跌，引(yǐn)领国(guó)内豆粕价格下(xià)挫；其(qí)次，国(guó)内(nèi)现货供应相(xiāng)对充裕，由于加(jiā)工利(lì)润尚可，加之巴(bā)西(xī)大豆丰产上市，近几个月国内(nèi)大(dà)豆到港(gǎng)量趋(qū)于增加，同时由于下游(yóu)提货(huò)消极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最(zuì)后，需(xū)求端低(dī)迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品集(jí)中(zhōng)出栏，春(chūn)节后一(yī)段时(shí)间一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性(xìng)不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是(shì)雪(x一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克uě)上加霜，油厂豆粕(pò)成(chéng)交和提货量处于偏低水平。

　　关于报(bào)告期内基金投资策略和(hé)运(yùn)作分析，国投(tóu)瑞银(yín)基金表示，一季度白银在(zài)初(chū)期(qī)两个月处于振荡调(diào)整，在三月份又很快反(fǎn)弹至(zhì)年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银(yín)比价有所抬升。前期走势(shì)主要受制(zhì)于白银工业属性(xìng)及(jí)美联储加息预(yù)期升温影响，白(bái)银表现出更高的波动性(xìng)。后期(qī)则主(zhǔ)要是欧美银(yín)行业(yè)出现流(liú)动性危机，导致避险(xiǎn)情绪高涨，也大幅降(jiàng)低了市场(chǎng)对(duì)于美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储(chǔ)货币政策调整节奏(zòu)与经济衰退(tuì)担忧继续主导一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克贵金(jīn)属行情，同(tóng)时也(yě)需关注突发地(dì)缘政治、金融体系的流动性(xìng)风险、新兴经济体(tǐ)债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来(lái)，美联储已连续加(jiā)息两次(cì)各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年或还有一(yī)次(cì)加(jiā)息。随着(zhe)美国加息渐入(rù)尾声，而通(tōng)胀仍处(chù)于高位(wèi)，宏观环境对(duì)贵(guì)金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价(jià)值(zhí)进一步(bù)提(tí)升。考虑到白银(yín)的高弹性及金银比价的(de)相对高位，建议(yì)择机积极(jí)配(pèi)置。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克