财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。蒙古女人为什么不能碰

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(m蒙古女人为什么不能碰éng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí蒙古女人为什么不能碰)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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