总市值超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的(de)启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带来(lái)风险(xiǎn)管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响，同时(shí)为科创板市场(chǎng)投资带来中(zhōng)长期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示(shì)，为健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于(yú)推进上海国际金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科创板，激(jī)发科创板创新(xīn)活力(lì)，满足多(duō)元化的(de)交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需(xū)求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先(xiān)行先试的(de)示(shì)范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券交易所(suǒ)官网(wǎng)也(yě)发(fā)布消息(xī)，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新驱(qū)动发展战(zhàn)略(lüè)的(de)重(zhòng)要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步(bù)发挥科创能效(xiào)、支持科创板建(jiàn)设具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新属性持宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需求积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创板做市商(shāng)制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改(gǎi)革先行先试示(shì)范(fàn)引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满足科(kē)创板(bǎn)投资者风险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板更好(hǎo)发挥(huī)资(zī)本市场改革(gé)试验(yàn)田(tián)作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市场长期(qī)持续健(jiàn)康发(fā)展意义(yì)重大(dà)。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还(hái)积(jī)极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，多举措确(què)保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运(yùn)行管理和风险监(jiān)测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资(zī)者(zhě)适(shì)当性管(guǎn)理制度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目(mù)前行之有(yǒu)效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基(jī)础上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方扎实(shí)做好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风(fēng)险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方面发(fā)挥了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权(quán)试点(diǎn)以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的(de)作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的基(jī)础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国已经推出了(le)不同类型的期(qī)权品种，不同(tóng)品种对应市场不同(tóng)的市值的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将(jiāng)对(duì)科(kē)创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有(yǒu)利(lì)于投资者做好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场的(de)龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产(chǎn)品，都是期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场管理规模第二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的(de)可(kě)能性(xìng)较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性都具(jù)备突出优势(shì)。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资(zī)者可(kě)以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波(bō)动率投资等，在(zài)投(tóu)资层面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期(qī)权产品交易需(xū)求，流动性进一步(bù)提(tí)高，进而促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也(yě)会让相应(yīng)的(de)龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流(liú)动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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