大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思>

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混合(hé)来看，截至(zhì)去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季(jì)报称，在(zài)一(yī)季度的(de)操作中(zhōng)，本(běn)基金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权(quán)重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持(chí)续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会有一(yī)波明显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是(shì)因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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