5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林(lín)资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持(chí)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁仓标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续(xù)三个季轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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