国内“五一(yī)”假期(qī)来了(le)，但(dàn)海外市场风险依(yī)旧(jiù)不容忽视。在美国多项重要经济(jì)数据(jù)出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息会议(yì)，市场普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在利好利空(kōng)消(xiāo)息交织(zhī)下，节后市场走势将如(rú)何(hé)演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股(gǔ)价已累计下(xià)跌90％以上(shàng)

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，美国第一共和银行(xíng)的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次(cì)触(chù)发停牌，原因是(shì)达(dá)成救助协(xié)议(yì)以维持该银行运(yùn)营的希望(wàng)在(zài)变得渺(miǎo)茫。该(gāi)股今(jīn)年已(yǐ)下跌90％以上。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，该银(yín)行(xíng)很有可能会被(bèi)美国联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒报道，自美(měi)国第一共和银(yín)行公布其第一季度存(cún)款下(xià)降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美元后，该银行股价在(zài)接下(xià)来的两(liǎng)天内下(xià)跌超(chāo)过60％，创下(xià)历史新(xīn)低。目前(qián)包(bāo)括来自美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险(xiǎn)公司、财政部(bù)和美联储的官员(yuán)正在与(yǔ)其他银行进行协调会议，为第一共(gòng)和银(yín)行制定救助(zhù)计划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围加强银行(xíng)规管

　　在当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月28日公布(bù)的内部审查报告中，美(měi)联储承(chéng)认(rèn)，对于上(shàng)月硅谷(gǔ)银行的倒(dào)闭(bì)案，美(měi)联储难(nán)辞其咎(jiù)，倒闭既(jì)源于该行(xíng)自身风险管理薄弱(ruò)，也和(hé)美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查(chá)员未能采取有力行动解决硅(guī)谷银行(xíng)越(yuè)来越多的问题。美联储负责金融业监管的副主席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报告(gào)中(zhōng)称，审查(chá)员未(wèi)能(néng)充(chōng)分认识(shí)到(dào)，随(suí)着硅谷银行的规模扩(kuò)大、复(fù)杂(zá)性增加，该行变得有(yǒu)多么不(bù)堪一击。他们的确(què)发现了风(fēng)险，却没有(yǒu)采取足(zú)够的措施，保证(zhèng)该(gāi)行(xíng)足(zú)够迅速地解(jiě)决问(wèn)题。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其(qí)中(zhōng)三点都和美联储(chǔ)监(jiān)管不力(lì)有(yǒu)关。他说，美(měi)联储监管者的错(cuò)误部(bù)分源于(yú)，特朗普执政时的金融业改(gǎi)革(gé)普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎导(dǎo)致联储的监管变得更宽(kuān)松。这些变化体现在降低标准、增加(jiā)复杂性，以(yǐ)及监(jiān)管方式不够自信果(guǒ)断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效的监管(guǎn)。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，其银行业(yè)审查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的(de)一大问题——利率相关风险(xiǎn)，但美联(lián)储自(zì)身的流程“过(guò)于审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的(de)证(zhèng)据(jù)。

　　美联储的数据(jù)显示，截至倒闭(bì)时，硅谷(gǔ)银行收(shōu)到31项监管机构的公(gōng)开审查报告或警告，数量(liàng)是(shì)其他(tā)银行的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更广的问题，比(bǐ)如(rú)该行多年来(lái)一直(zhí)突破内(nèi)部风险限制，其采(cǎi)用的流动(dòng)性指标却显(xiǎn)示(shì)，存款基础稳定，其利率(lǜ)相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储(chǔ)将重新审查(chá)，适(shì)用于资产超过千亿美(měi)元银(yín)行(xíng)的一系列规定(dìng)，包括压力测(cè)试和流动性要求，将重新评(píng)估，怎样(yàng)监督和监管一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭(bì)表明，需(xū)要对范(fàn)围更(gèng)广泛的银(yín)行强化(huà)适(shì)用的标准，联(lián)储应考虑，让(ràng)更大范围的银行适用标准和的流(liú)动(dòng)性(xìng)规定。他呼吁，重新评估(gū)，对(duì)于超(chāo)过25万(wàn)美元联邦保险上限(xiàn)的银行存(cún)款，监管(guǎn)方的(de)处(chù)理方。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储应要求更(gèng)广泛的银行考(kǎo)虑到可出售证券(quàn)的(de)未实现损益，以便让银行的资本(běn)要求更好地(dì)匹配其财务(wù)状(zhuàng)况(kuàng)和(hé)风险。他(tā)暗(àn)示(shì)，对(duì)资本(běn)规划(huà)和风险管理不足(zú)的公司(sī)，美联储可能增加资本或流(liú)动性的要求，或者限制股票回购、股(gǔ)息(xī)支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达州(zhōu)和佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据(jù)央(yāng)视新闻(wén)消(xiāo)息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日(rì)期间受(shòu)冬季风暴影响的(de)地区提供联(lián)邦援助。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还(hái)于27日晚批准佛罗(luó)里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月(yuè)14日(rì)期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦(bāng)援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分(fēn)担的(de)基础(chǔ)上提(tí)供给(gěi)州(zhōu)政府和符(fú)合条件的地方政府(fǔ)以及某些私(sī)人非营(yíng)利组(zǔ)织，用(yòng)于受(shòu)灾害影响地区的应急和修(xiū)复(fù)工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等(děng)五国就乌克(kè)兰农产品相关事(shì)宜达成原则性协议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消(xiāo)息，当地时间28日(rì)，欧盟委员(yuán)会执行副主(zhǔ)席东布罗夫斯基(jī)斯对外(wài)宣(xuān)布(bù)，欧(ōu)委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯(sī)洛伐(fá)克就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则性(xìng)协议(yì)。

　　东布罗夫斯基(jī)斯(sī)表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采取行动解(jiě)决(jué)欧(ōu)盟成员国和乌(wū)克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具(jù)体措施包括推(tuī)动(dòng)波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层(céng)面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品(pǐn)实施(shī)保障措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民(mín)提供1亿欧元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟将继续(xù)推进(jìn)包括葵(kuí)花籽(zǐ)油(yóu)等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进(jìn)一步确保乌克兰(lán)农(nóng)产品通(tōng)过欧盟通道(dào)出(chū)口到其他国家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经济继(jì)续(xù)放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国(guó)商务(wù)部(bù)最(zuì)新公润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素布的数(shù)据显示(shì)，美(měi)国3月核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数是美(měi)联储青睐的(de)通胀指标之一。此次公(gōng)布的数据再(zài)度印证了美国通胀的居高不下，这(zhè)加大了美(měi)联(lián)储5月再次加(jiā)息(xī)的可能性。报(bào)告公布后，美国短期利率期货小幅下(xià)跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可能性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商(shāng)务部公布的一季度美国宏(hóng)观经济(jì)数据显示，美国一季(jì)度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日公布的(de)一季度核心PCE物价指数年(nián)化环比(bǐ)初值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金(jīn)属分(fēn)析师张(zhāng)晨向期货日报(bào)记者表(biǎo)示，上述数据显示(shì)出美(měi)国经(jīng)济放缓但通胀(zhàng)水平依旧高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看(kàn)，他(tā)认为一季(jì)度(dù)1.6％的增速(sù)较去润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素年四(sì)季度0.9％的增速(sù)出现明显回(huí)暖，显示出美国经济虽有(yǒu)放(fàng)缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于(yú)美国经济衰退的(de)忧虑，再加上目(mù)前欧美银行信用危机的尾部效应持续存(cún)在，金融(róng)不稳定(dìng)叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削弱了美联储(chǔ)货币政策的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期，同时增加了下(xià)半年(nián)美联储降息(xī)的预期。”中(zhōng)信(xìn)建投期货宏观贵金属分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映核心个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出在内(nèi)的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上(shàng)周五晚间公布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因此美联(lián)储5月份加息基本(běn)不存在(zài)悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响(xiǎng)的(de)是年中美联储的政(zhèng)策(cè)变化(huà)。

　　5月加(jiā)息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前(qián)美联储(chǔ)货币政策面临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎(shèn)两难的抉(jué)择。随着此前银行(xíng)业危机的爆发以及一季度(dù)经济的回落，美(měi)国当前经(jīng)济(jì)的脆弱性以及下行压力已经持续增加(jiā)，但(dàn)是一季度核心PCE同样大幅超过预期(qī)，显(xiǎn)示出核(hé)心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这(zhè)意(yì)味着进行政(zhèng)策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储(chǔ)5月大概(gài)率(lǜ)将会保(bǎo)持(chí)加息25BP的节(jié)奏，但在(zài)记(jì)者会上鲍(bào)威尔表态或将更加注(zhù)重安(ān)抚市场情(qíng)绪，强调对宏(hóng)观风险的(de)把控，且对(duì)未来加息(xī)的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目(mù)前市场(chǎng)已经对美联(lián)储5月加息25BP作出了充(chōng)分的计(jì)价(jià)。鉴于此次(cì)会议并无最新(xīn)点阵图和(hé)经济展望公(gōng)布，因此(cǐ)会(huì)议重点在于(yú)利率决议声明(míng)及鲍(bào)威尔(ěr)的会后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变(biàn)化情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续(xù)货币(bì)政策以及(jí)银行业危(wēi)机引发的信(xìn)贷(dài)收(shōu)缩等方(fāng)面的观(guān)点论述(shù)。特别是如果出现(xiàn)“停止加息(xī)”等(děng)明显鸽派(pài)暗(àn)示(shì)，则无论对于商品市场还是(shì)权益市场而言，均构(gòu)成短期提振。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，此(cǐ)次美联储会议需要(yào)关(guān)注三(sān)个方面：一(yī)是(shì)考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否(fǒu)会透露其(qí)愿意容忍更高水(shuǐ)平(píng)的通(tōng)胀；二是美联(lián)储对于(yú)目前金融以及经济风(fēng)险的(de)判断，到底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联储未来(lái)的货币政(zhèng)策预期，比如是否透露下半年(nián)将降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依(yī)然(rán)偏鹰派(pài)，则(zé)预期风险资产将(jiāng)继续回(huí)调，美债利(lì)率曲线会加(jiā)深倒挂的(de)程(chéng)度(dù)，对市场(chǎng)而言偏负面；如果美联(lián)储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险偏好会(huì)再度上升(shēng)，美元(yuán)指数预(yù)计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充分(fēn)，预计加息(xī)结果(guǒ)不会引起市场较大波(bō)动，但(dàn)是(shì)对于6月及以后偏鹰的政策(cè)预期(qī)交易依旧不足。因(yīn)此，他(tā)认为本(běn)次会议上需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)美联储声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上(shàng)对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是如(rú)果美联储意外偏鹰(yīng)，比如表现(xiàn)出了(le)6月仍将加息的倾向，则市场或将面(miàn)临较大的(de)冲击，相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)资(zī)产有(yǒu)意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场面临涨(zhǎng)跌(diē)两难局面

　　近期美元(yuán)指数(shù)持(chí)稳，贵(guì)金(jīn)属行情则(zé)表现乏力(lì)。张晨认为，4月以来，欧(ōu)美(měi)银行润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素业风险事件溢出影(yǐng)响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市场对(duì)于美联(lián)储货(huò)币(bì)政策迅(xùn)速转向的乐观预期出现一定(dìng)修正，贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)出(chū)现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅(fú)度有(yǒu)限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他认为贵金属市场在(zài)利多、利空(kōng)因(yīn)素间来回拉(lā)扯。利多(duō)因(yīn)素方面(miàn)，美联储加(jiā)息临近(jìn)尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格的压制边际(jì)减(jiǎn)弱。同(tóng)时，美国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未(wèi)决以及(jí)银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不断激发市场(chǎng)避险情(qíng)绪。从更(gèng)为宏观的角度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上述种种因素(sù)均(jūn)对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市场和美(měi)联(lián)储对于后(hòu)续货币政(zhèng)策之间(jiān)的预期(qī)差，以及美国(guó)经济层(céng)面的韧性犹存。“特(tè)别是就业市(shì)场尽管过(guò)热(rè)态势有所缓和(hé)，但无论是新增非农就业人(rén)数还是(shì)失(shī)业率指标，还(hái)远未(wèi)触及经济(jì)衰退以及美(měi)联储货币政策转向的阈(yù)值区间，这极有可能(néng)造成通(tōng)胀回归波(bō)折(zhé)反复，进而引发美联储货币政策(cè)前景(jǐng)预(yù)期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储(chǔ)议息会议落地(dì)后的(de)一段(duàn)时间内，市场(chǎng)仍然会延续(xù)上(shàng)述(shù)的修正(zhèng)走势，美(měi)联储还需在更多数据(jù)指引(yǐn)以及(jí)银行(xíng)风险事件落地后，再(zài)相(xiāng)机作出政策调(diào)整，而在此(cǐ)之(zhī)前(qián)预(yù)计仍会延续当前(qián)“走一步看一步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预(yù)期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目(mù)前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是(shì)美国经济(jì)是否会陷入(rù)衰退，二是(shì)全(quán)球贸易结算(suàn)体系下美(měi)元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚定的是(shì)美债实际利率的变化，但是最近(jìn)这种联系正在脱钩，央(yāng)行购金以(yǐ)及美元结算(suàn)体系的变化使(shǐ)得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整(zhěng)体来看，他认为目(mù)前(qián)贵金属多头驱动(dòng)的逻辑(jí)还没结束(shù)，且近期的表现(xiàn)也是易涨难(nán)跌。从资(zī)产配置的(de)角(jiǎo)度来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金(jīn)属作为(wèi)多头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已经表现出(chū)了(le)一定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下(xià)行以及(jí)欧美银行业风险(xiǎn)带来的避险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱；另一方面(miàn)，美国通胀高(gāo)位带来(lái)的加息预测，未(wèi)能对贵金属形成有力的(de)回落压(yā)力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准(zhǔn)假设下，贵金属交易(yì)主线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场对于美联储(chǔ)降息(xī)的(de)预期(qī)仍大幅领先美(měi)联(lián)储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预期的(de)修正或将(jiāng)带来金银价(jià)格的进一步(bù)回调(diào)。

　　市场人士(shì)提(tí)示，随着国内“五(wǔ)一”长(zhǎng)假(jiǎ)开启，还须警(jǐng)惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近(jìn)期(qī)宏(hóng)观市场关键数据较多，导(dǎo)致市场(chǎng)情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面(miàn)因素也多空(kōng)交织，海外市场容易出现(xiàn)巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直(zhí)面美联(lián)储5月利(lì)率决议落地，他预计(jì)美(měi)联(lián)储会议结(jié)果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节(jié)后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期(qī)跨越5月美联储议息会议等(děng)重要事件，加(jiā)之银行(xíng)业危机及(jí)债务上(shàng)限问题悬而未决(jué)，投资者要防止过分(fēn)押(yā)注(zhù)引发(fā)的(de)风险。假期后可关(guān)注(zhù)贵金属回(huí)落企(qǐ)稳情况，可(kě)以逢低(dī)布(bù)局(jú)多单。”张晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰(qià)逢海(hǎi)外美联储会议这一(yī)关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸过(guò)节(jié)，则要(yào)保持头寸有(yǒu)足够安全边际(jì)，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属或(huò)将迎来更(gèng)加明确的方向性行情，可根(gēn)据(jù)美联储(chǔ)议息会议给出的指(zhǐ)引(yǐn)，对贵(guì)金属(shǔ)进行(xíng)相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素