中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分(fē什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级n)别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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