衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎ《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节o)致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了(le)国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧元区《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差(chà)异(yì)还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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