今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的(de)双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制，使其不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入(rù)无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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