在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗看，今(jīn蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(j蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗ū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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