上市公司退市在(zài)A股(gǔ)早已不(bù)稀(xī)奇，但(dàn)连带着可转(zhuǎn)债一起退陈睿怎么了，b站陈睿事件市却是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特因股价连续20个交易日低于1元，触及退市(shì)指(zhǐ)标，公司股票及其可(kě)转债被终止上市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债或(huò)成(chéng)为(wèi)首只因(yīn)正股退市而强制退市的(de)可转债(zhài)。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及(jí)退市(shì)指标被终止上市，其可转债已进入退市整理期(qī)，引发(fā)投资者(zhě)对(duì)可转债信用风险(xiǎn)的担(dān)忧(yōu)陈睿怎么了，b站陈睿事件。

　　可转债兼具(jù)债券和(hé)股票双重属性(xìng)，自诞生以(yǐ)来(lái)颇受市(shì)场欢迎。一个广(guǎng)为流(liú)传的说(shuō)法是，可(kě)转债“下(xià)有保底，上(shàng)不封顶”，即上涨(zhǎng)时有“股性(xìng)”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进(jìn)可攻退可(kě)守”，几乎稳赚不赔。在可(kě)转债30多年发展中，此前一直未出现因正股退市而退市的情况，也(yě)未发生过(guò)实质(zhì)性违(wéi)约事件。

　　随着搜特转债等的退市，零(líng)违约(yuē)历史或(huò)将被打(dǎ)破，可转债信用风险浮出水面(miàn)。虽说可转债(zhài)退(tuì)市后，依然可以执行赎(shú)回和(hé)回售等条款，但由(yóu)于(yú)大多数上市公司是因(yīn)经营不(bù)善(shàn)导致退(tuì)市，财务状况并不(bù)乐观，资不抵债、拿不出钱(qián)进行(xíng)赎回的可能性(xìng)较大。而如果启动(dòng)破产重(zhòng)整，公(gōng)司(sī)发行的可(kě)转债(zhài)划归为(wèi)普通(tōng)债权，清偿(cháng)顺序(xù)相对靠后，刚性兑付亦(yì)存(cún)在很(hěn)大不(bù)确定性。

　　接(jiē)连2只可转债退市，投资者蓦然发现，“长(zhǎng)期稳定的羊毛”不稳定了。事实(shí)上(shàng)，可转(zhuǎn)债退市并非完全出(chū)乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交易所上市规则(zé)，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转(zhuǎn)债及其他衍生品种(zhǒng)应(yīng)当终止上市。过去A股退市(shì)难(nán)、退市(shì)少(shǎo)，成就了可转债30多(duō)年零退(tuì)市、零违约的“神话”。随着全面注(zhù)册制改革的(de)持续推(tuī)进，市(shì)场优(yōu)胜劣汰加快，常态化退(tuì)市(shì)机制正在(zài)形成，以上市股为(wèi)锚的可转债也跟着出清(qīng)，违约风险随之上(shàng)升。退市(shì)，或(huò)将成(chéng)为可转债(zhài)市场新(xīn)常态。

　　市场(chǎng)在发展(zhǎn)，生态在改变，投(tóu)资者没有理(lǐ)由一成不变，是(shì)时候重(zhòng)塑(sù)对可转债的认知了。投(tóu)资者要改变“闭(bì)眼买债”的路径依赖，学会优择品(pǐn)种，规避风(fēng)险。在选择(zé)债券时，要理性评估(gū)正(zhèng)股基本面(miàn)、成长性(xìng)、估值水平以及发(fā)债公(gōng)司偿(cháng)债能力等，防范债券退市、违(wéi)约风险；在取舍标的时(shí)，应远离(lí)正股业绩表现不佳、估值较低、退市(shì)风险较高的标的，而选择正股经营效益(yì)良(liáng)好、估值(zhí)合理且(qiě)随市场下跌估(gū)值出现压(yā)缩的标的(de)。并密(mì)切关注可(kě)转债市(shì)场风格变化，及时(shí)调整配置比例和结构(gòu)，学(xué)会在市(shì)场波(bō)动中“游泳”。

　　监管也应当跟上形势变(biàn)化。目(mù)前关于(yú)可转债的退市处理还有不少空(kōng)白(bái)和(hé)盲点，监管部(bù)门应尽快打齐补丁，给(gěi)予(yǔ)市(shì)场(chǎng)明确预期。比如，可进一步明确可转债在退市后是否仍(réng)存在交易可(kě)能、是否还(hái)拥有转(zhuǎn)股(gǔ)功能等。同时，应加强对(duì)可转债的风险防控，强化发行前(qián)的信用评级，对(duì)于信(xìn)用资质较弱的公(gōng)司，可考虑提(tí)高担保(bǎo)资产与回售条款等相关要求(qiú)，适当提升准入门槛，以更好保护投资者利益。

　　全面(miàn)注册(cè)制下，证(zhèng)券市场将(jiāng)迎来全方位、根本性的变化(huà)。过去(qù)一些“无脑买入(rù)”“跟风买入”的简单套(tào)路行(xíng)不通(tōng)了，一些规则制度(dù)上的短板不能视而不见了(le)。各市场参与主体还需顺时应势，调(diào)整包括可转(zhuǎn)债在内的投资方(fāng)法，完善配套制度(dù)，提升风(fēng)险意(yì)识(shí)，共(gòng)促A股市场健(jiàn)康稳定发展。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 陈睿怎么了，b站陈睿事件