芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬(tái)高失业率的重越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的(de)分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披(pī)露了(le)当前青年(nián)就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人(rén)数与去(qù)年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青年(nián)失业人口的(de)行业分(fēn)布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)较(jiào)大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济分类(lèi)的农业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技(jì)术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青年(nián)就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)就业(yè)人数(shù)/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大(dà)多(duō)高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业(yè)的(de)缺(quē)口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时，也会(huì)影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进(jìn)入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的(de)两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对(duì)青年(nián)失(shī)业率的讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国(guó)范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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