在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系>

　　从两(liǎng)只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系ght: 24px;'>奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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