在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chu台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗án)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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