分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān小舞去掉所有衣服是什么样子的)会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(d小舞去掉所有衣服是什么样子的uì)预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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