本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么)业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关(guān故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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