近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文(wsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片én)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑(xsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片iào)果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的(de)secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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