30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债(zhài)搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金(j漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里īn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存(cún)及(jí)产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国(guó)内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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