财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸(suā每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办n)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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