中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zh科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容èng)券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司(sī)达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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