今年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确(què)立了(le)对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的债务上(shàng)限，以暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句(jù)话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的(de)市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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