编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季(jì)度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现西安市城西安市城六区是哪几个六区是哪几个最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调(diào)仓了(le)四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星(西安市城六区是哪几个xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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