本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的(de)同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个(gè)指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系rán)偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)收益(yì)为负外(wài)，其拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(qí)余9只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然(rán)延(yán)续(xù)了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去(qù)年(nián)四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注度还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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