美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析(xī我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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