踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台(tái)投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同时(shí)曝光了其(qí)重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年(nián)靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到(dào)了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表达对大模(mó)型的看好，传递(dì)公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一(yī)季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价表现。

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　　中国(guó)基金报(bào)记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本不(bù)变，但到(dào)了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大(dà)股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助力壹号投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次(cì)把其投资企业、造(zào)车新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公(gōng)告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三六零(líng)私募(mù)基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零(líng)又(yòu)发(fā)布对外投资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对(duì)外投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多一(yī)点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估(gū)值会否进(jìn)一(yī)步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权(quán)的账面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏损妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西约9.4亿元。

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