在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以闲游的意思 闲游的反义词是什么来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)闲游的意思 闲游的反义词是什么部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方闲游的意思 闲游的反义词是什么达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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