美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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