衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担(d一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资(zī)者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duā一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克n)方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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