芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去(qù)年(nián)基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失业率(lǜ)一(yī)般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也(yě)贡献了较(jiào)大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就(jiù)业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计(jì)算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年(nián)青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业率大多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的(de)青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在(zài)校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回(huí)到(dào)劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会(huì)风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之(zhī)后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义必要(yào)明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就(jiù)业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据(jù)的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义

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