5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五大(dà)卖出(chū)标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(广西属于南方还是北方rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两广西属于南方还是北方大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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