金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币(bì)投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外(wài)投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人(rén)民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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