30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历(lì)史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市池子为什么被封杀场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修(xiū)复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区(qū)域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是(shì)指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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