金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的(de)跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日(rì)不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)适四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些行应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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