总市(shì)值超(chāo)6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风(fēng)险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)的(de)科技创新(xīn)投资带(dài)来风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良(liáng)好互(hù)补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关(guān)于推(tuī)进上海(hǎi)国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平(píng)改革(gé)开放决策部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引(yǐn)长期资金配(pèi)置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化(huà)的交(jiāo)易(yì)和风险管理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发(fā)挥(huī)好科(kē)创板改革(gé)先行先试(shì)的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交(jiāo)易所官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完(wán)善金融支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科(kē)创能(néng)效、支持(chí)科创板建(jiàn)设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创板建(jiàn)设(shè)稳步推进(jìn)，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的(de)集聚示范效应日(rì)益显现(xiàn)。截(jié)至2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市(shì)场需求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续(xù)发(fā)挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期(qī)持(chí)续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)的稳健运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一(yī)直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场稳健运(yùn)行和风(fēng)险防控工(gōng)作，持续完善制度规则(zé)体系，加强运(yùn)行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机(jī)制，并根(gēn)据市场运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市(shì)场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当(dāng)性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系(xì)列风控安(ān)排，保障了(le)期(qī)权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的(de)风控(kòng)措(cuò)施，并(bìng)根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适(shì)应性调整为20％，相关(guān)措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控(kòng)和市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国证监会(huì)的指导下(xià)，会同市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各(gè)项业(yè)务和技术准备(bèi)工作(zuò)，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易(yì)所先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权(quán)，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同期(qī)深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风险管(guǎn)理工具将更加(jiā)丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了不同类(lèi)型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的(de)市值的(de)公司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的(de)宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包(bāo)括华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大(dà)，达到583亿(yì)元(yuán)，目前(qián)管理规模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为(wèi)199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪(zōng)产品中，规模(mó)也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)借助相应(yīng)的风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分发挥(huī)上(shàng)述(shù)作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一步提高，进而(ér)促进规模的(de)提(tí)升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理工具(jù)，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力(lì)也会(huì)不断增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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