自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心板(bǎn)块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需(xū)求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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