芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业(yè)人口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数(shù)据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人(rén)数与去年基(jī)本持平(píng)，今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业(yè)大(dà)量(liàng)流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的(de)知识密(mì)集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年(nián)失(shī)业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的(de)房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自(zì)于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是(shì)乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时(shí)期(qī)，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发(fā)布会(huì)指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个(gè)城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次的人(rén)口普查(chá)则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司

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