AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù一个立一个羽念什么字)局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投一个立一个羽念什么字资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT一个立一个羽念什么字板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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