总市值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下认(rèn)真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科创板市(shì)场的科技创新投资带(dài)来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资(zī)者多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强市(shì)场的关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为健(jiàn)全(quán)多层次(cì)资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实(shí)党中(zhōng)央、国(guó)务(wù)院关于推进上(shàng)海国际(jì)金融(róng)中(zhōng)心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放决策(cè)部(bù)署的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸引长期资金配置科(kē)创(chuàng)板，激发科创板(bǎn)创新活(huó)力，满足多元化的交易和风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官(guān)网(wǎng)也发布消(xiāo)息(xī)，上(shàng)交所将在(zài)中国(guó)证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产品上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金融(róng)支持创新体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革(gé)开放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业进一(yī)步(bù)发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创板建设(shè)具有积极(jí)意(yì)义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公(gōng)司(sī)519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥、持(chí)续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展意(yì)义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完(wán)善制度规则体系(xì)，加强运行管理和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监会(huì)将进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运(yùn)行(xíng)情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系(xì)列(liè)风(fēng)控(kòng)安排(pái)，保障(zhàng)了(le)期(qī)权市(shì)场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交(jiāo)所将总体沿用前期的(de)风控(kòng)措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风险(xiǎn)防控(kòng)和市场监管措施的(de)基础上，进一(yī)步做(zuò)好风险研判，全(quán)面加强市(shì)场监管，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下(xià)一(yī)步，将(jiāng)在(zài)中国证监(jiān)会的指导下，会同市场各(gè)方扎实做(zuò)好各项(xiàng)业务(wù)和技术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头(tóu)产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平(píng)衡机制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票(piào)期权试点(diǎn)以来(lái)，证监会(huì)组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期(qī)权，市(shì)场运行平稳有序(xù)，有效发(fā)挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作用，为进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权(quán)，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经(jīng)推出了不同类型(xíng)的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种对应市场不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风(fēng)格(gé)投(tóu)资有了风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足(zú)不同投资者当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产品流(liú)动性都具备突出优(yōu)势。”上述公(gōng)募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而(ér)根据业内人士分析(xī)，相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资(zī)者可以借助(zhù)相应的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模(mó)和流(liú)动性进一步巩固，市(shì)场吸(xī)引力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

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