今(jīn)年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此三件套是哪三件不断攀(pān)升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪(jì)初的(de)第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务(wù)上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(三件套是哪三件zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是(shì)，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的三件套是哪三件(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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