“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口(k微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人ǒu)通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作(zuò)用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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