5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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