5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。云南有哪几个市 云南是几线城市p>

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的(de)金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金(jīn)集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①云南有哪几个市 云南是几线城市规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yí云南有哪几个市 云南是几线城市n)行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本(běn)的(de)下(xià)降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避(bì)市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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