在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二(èr)季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这一数(shù)据计(jì)算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每(mě珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？i)年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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