编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明反函数常用公式大全，反函数运算公式康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到(dào)了(le)四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)反函数常用公式大全，反函数运算公式发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zh反函数常用公式大全，反函数运算公式òng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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