财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán一厢情愿是什么意思)队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù一厢情愿是什么意思)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)一厢情愿是什么意思喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德(dé)基(jī)金的(de)王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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