芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失(shī)业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失(shī)业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的(de)却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员(yuán)比去(qù)年(nián)同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)基本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人(rén)数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏(sū)结构分化(huà)，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的(de)就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳(láo)动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的推(tuī)崇(chóng)导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多(duō)针对(duì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好rong>

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司