AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(y什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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