自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级rong>科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入超过三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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