编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布局。我们(men)对重风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不(bù)远的(de)将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科技(jì)创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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